公募基金二季報披露完畢“爆款”基金建倉看重核心資產(chǎn)

上周，公募基金二季度報披露完畢。對于公募基金而言，白馬藍籌依舊是公募基金的標配。今年二季度，大消費板塊成為了市場震蕩中的亮點，根據(jù)二季報，今年上半年收益率排名靠前的基金，大都因重倉消費板塊中的相關(guān)子板塊而獲益。

基金二季報曝光舵手調(diào)倉思路，細分子行業(yè)龍頭頗受青睞

以易方達恒瑞為例，今年上半年該基金取得了58.52%的凈值增長率，在主動權(quán)益類基金中排在首位。根據(jù)二季報，該基金二季度末的股票倉位已經(jīng)達到了91.21%，其前十大重倉股分別為五糧液、上海機場、格力電器、瀘州老窖、貴州茅臺、順鑫農(nóng)業(yè)、古井貢酒、愛爾眼科、永輝超市和山西汾酒，而且重倉股悉數(shù)在報告期內(nèi)上漲。

此外，對比一、二季度的重倉股來看，該基金兩個季度末有五糧液、上海機場、格力電器等8只重倉股重疊。而二季度末，該基金新重倉了永輝超市和山西汾酒，而將上一季度持有的美的集團和蘇泊爾剔除出列，直接增加了白酒股的重倉比例，減少了家用電器的重倉比例。從二季度的市場表現(xiàn)來看，該基金的“微調(diào)”比較成功，永輝超市和山西汾酒二季度分別上漲了19.41%和14.19%，超過了同期美的集團和蘇泊爾的漲幅。

此外，除了長期布局消費股這一明顯的特征外，在今年上半年的績優(yōu)基金中，也有基金在二季度進行了大幅度的調(diào)倉轉(zhuǎn)向消費龍頭，從而在二季度板塊的上漲過程中分得一杯羹，天弘文化新興產(chǎn)業(yè)就是其中一例。

該基金今年上半年的收益率為54.37%。根據(jù)二季報，該基金在二季度調(diào)倉幅度較大，二季度末僅有長春高新和伊利股份兩只重倉股與一季度末重合；在8只新進的重倉股中，包括了貴州茅臺、五糧液和口子窖3只白酒股，這也是該基金成立兩年來首次重倉白酒股。

此外，在二季度上證指數(shù)下跌3.62%的情況下，黃金避險資產(chǎn)也成為了某些基金配置的重點：黃金板塊其間漲幅為18.7%，這使得重配黃金股的部分基金凈值增長率明顯上漲。例如前海開源多策略，該基金今年上半年的收益率為53.24%，而根據(jù)二季報，前十大重倉股中，有山東黃金、中金黃金、湖南黃金等7只黃金股，其中赤峰黃金當季漲幅最大，接近了40%。

今年一季度，公募基金行業(yè)誕生了多只“爆款”產(chǎn)品，例如匯添富紅利增長、前海開源優(yōu)質(zhì)成長以及睿遠成長價值，它們的募集金額分別為70.82億元、65.14億元和58.75億元。而在二季報中，這些基金也首次曝光了重倉股和建倉思路。

總體上看，在“爆款”基金的第一份季報中，“核心資產(chǎn)”與“核心競爭力”是多位基金經(jīng)理建倉的關(guān)鍵詞。

雖然“爆款”基金大多圍繞著核心資產(chǎn)建倉，但是各基金在建倉速度方面則存在著較大的差異：有些次新基金已經(jīng)火速建倉，例如南方智誠、景順長城集英成長以及睿遠成長價值的股票倉位已經(jīng)超過了80%；而匯添富紅利增長、前海開源優(yōu)質(zhì)成長以及富國生物醫(yī)藥科技的股票倉位則不足40%。其中特別是匯添富紅利增長，其二季度末的股票倉位僅為25.51%。

具體到重倉股上，各只“爆款”基金的風格差異更為明顯。以睿遠成長價值為例，其首度建倉的個股有立訊精密、科倫藥業(yè)、東方雨虹、隆基股份、騰訊控股、新和成、萬華化學、H&H國際控股、納思達和國瓷材料。從行業(yè)分布上，該基金的重倉行業(yè)較為分散，上述個股隸屬于電子、醫(yī)藥生物、化工、建筑材料、電氣設備、食品加工以及互聯(lián)網(wǎng)軟件服務等7類行業(yè)。對此，知名基金分析師常玏認為：“基金經(jīng)理建倉的股票都是和未來核心經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)的標的，與經(jīng)濟導向的匹配度較高?！?/p>

在十大重倉股名單中，發(fā)現(xiàn)了不常出現(xiàn)的納思達和國瓷科技的名字。其中，納思達是頗受市場爭議的一只股票，公司在借殼上市后頻頻并購，此后產(chǎn)生的商譽過百億元。但在今年上半年的業(yè)績預告中，公司盈利同比增長了12%~31%。此外，公司目前的PE為25.29倍，遠低于萬德同類行業(yè)78.79倍的平均值，而這或許成為了基金經(jīng)理重倉該股的理由。(證券市場紅周刊)

二季報透出樂觀預期，績優(yōu)基金經(jīng)理積極布局后市

公募基金二季報披露完畢，二季度的操作情況以及對后市觀點也浮出水面。通過季報可以發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)基金經(jīng)理們看好當前市場機會，認為A股的吸引力在不斷提升。對于接下來的布局，他們認為，要從行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、估值等多方面考慮精選個股。

站在當前時點，中歐價值發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理曹名長表示樂觀。在他看來，中國經(jīng)濟具有較強的韌性，有足夠的工具去防范化解風險，企業(yè)經(jīng)營效率仍有較大的提升空間?！氨绕鸱慨a(chǎn)、債券等資產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)的股權(quán)資產(chǎn)是投資者未來最該優(yōu)先配置的資產(chǎn)，可以貢獻超額的收益。目前市場流動性較為寬松，央行和商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表都在擴張。在目前估值仍較低的情況下，市場會穩(wěn)健上漲?！?/p>

圓信永豐優(yōu)加生活基金經(jīng)理范妍認為，從長期看，比較各大類資產(chǎn)，股票類資產(chǎn)的估值仍然處于歷史的低位，債券、地產(chǎn)、理財產(chǎn)品以及其他國家股市等資產(chǎn)的預期回報率在下降，因而仍有資產(chǎn)配置的壓力。

在中庚小盤基金經(jīng)理丘棟榮看來，在市場持續(xù)調(diào)整之后，A股整體估值回調(diào)、風險不斷釋放，同時伴隨利率水平處于歷史低位，無風險資產(chǎn)回報率吸引力減弱，較難抵御通脹、利率波動等風險。而其他大類資產(chǎn)風險不低、隱含收益率和風險補償整體吸引力不高，A股權(quán)益類資產(chǎn)風險補償?shù)奈φ掷m(xù)提升。

從二季度的操作情況看，易方達中小盤基金經(jīng)理張坤透露，二季度股票倉位略有提升，降低了電子、傳媒等行業(yè)的配置，增加了消費、醫(yī)藥、交運等行業(yè)的配置。個股方面，降低了部分高估值的小盤股配置，增加了業(yè)務模式有特色、長期邏輯清晰、估值水平合理的個股的投資比例。

接下來如何布局？長信內(nèi)需成長基金經(jīng)理安昀表示，要從三個角度去判斷資產(chǎn)和行業(yè)：一是景氣度位置，二是景氣度趨勢，三是估值位置。他認為，景氣和估值位置都是存量因素，趨勢是邊際因素，估值的位置是衡量資產(chǎn)定價周期的。后續(xù)他將通過上述三個因素的綜合判斷優(yōu)選個股。

丘棟榮表示，主要從自下而上角度挖掘個股。具體而言，他選股有三大維度：首先看基本面，公司要與宏觀周期風險、人口周期風險相關(guān)度低，具有獨立的持續(xù)成長性。其次，要選低估值并有較高隱含回報率的公司。最后，選行業(yè)風險和風格風險相對分散的行業(yè)和公司，比如生物醫(yī)藥、科技、高端制造等與宏觀周期和結(jié)構(gòu)性風險相關(guān)性低、具有不錯持續(xù)內(nèi)生成長能力的行業(yè)和公司。同時，他會積極增加對電力公用事業(yè)等低估值逆周期性板塊和低估值防御性板塊的配置。

中歐時代先鋒基金經(jīng)理周應波表示，將繼續(xù)堅持中長期選股方向，在新興科技、消費升級兩大方向?qū)ふ覚C會?！伴L期而言，為投資者創(chuàng)造投資回報的主要是企業(yè)的盈利增長，其背后是卓越的企業(yè)管理層，在未來的投資評估中我們會將長期的可靠的成長能力放到更重要的位置。”

泓德遠見回報基金經(jīng)理鄔傳雁堅定看好國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型所帶來的投資機會。他認為養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)鏈和新技術(shù)、新管理、新商業(yè)模式創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)業(yè)具備長期向好的強勁內(nèi)在基礎(chǔ)。具體行業(yè)方面，他表示長期看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端內(nèi)容層面的傳媒行業(yè)、電子、新能源、云計算產(chǎn)業(yè)鏈和智能零售等六個行業(yè)。

曹名長表示，上半年以食品飲料為代表的消費股大幅跑贏市場，后市將更重視來自于業(yè)績彈性較大行業(yè)中優(yōu)質(zhì)個股的投資機會。(上海證券報)

二季度18家基金公司旗下基金賺逾10億元

隨著基金二季報披露完畢，公募基金二季度整體盈利情況出爐。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在二季度的震蕩市中，納入統(tǒng)計的7599只基金二季度利潤共計395.56億元，依然取得正收益，不過相比一季度末的6168.84億元顯著下滑。

具體看，二季度，貨幣型基金、債券型基金、QDII、FOF、保本型基金、商品型基金實現(xiàn)不同程度盈利，然而混合型基金、股票型基金則分別虧損77.02億元、239.85億元。

從基金公司角度來看，二季度86家基金公司旗下基金整體實現(xiàn)盈利，18家基金公司旗下基金的利潤超過10億元；48家基金公司旗下基金整體虧損。其中，盈利公司天弘基金旗下基金二季度利潤居首，為62.2億元。緊隨其后的是匯添富和易方達，旗下基金的二季度利潤分別為58.13億元、39.83億元。此外，工銀瑞信基金、興全基金、建信基金旗下基金二季度利潤也超過30億元。招商基金、景順長城基金、中銀基金、銀華基金旗下基金整體盈利也擠進前十，整體利潤均超17億元。(中國證券報)

(云水長和)

（文章來源：天天基金網(wǎng)）