葉飛究竟在唱哪出戲？公募基金有兩大潛規(guī)則？聽聽業(yè)內(nèi)的人怎么說……

來源：中國證券網(wǎng)

前私募基金經(jīng)理葉飛的爆料事件持續(xù)發(fā)酵。

今日中午，葉飛又在微博中爆料了公募基金的潛規(guī)則，即公募和盤方合作時交出自己的股票池，然后盤方選出認可的股票，盤方先買入，后公募基金負責拉升股價，盤方每賺10%就提現(xiàn)給公募基金經(jīng)理。

對此，多位公私募人士向記者透露，理論上這種模式存在操作空間，但目前葉飛并未給出關于公募基金的具體信息。正規(guī)基金公司都具備嚴格的合規(guī)流程，交出股票池或是將劣質(zhì)標的納入股票池都有很大難度，對于薪酬相對可觀的基金經(jīng)理而言，參與所謂“市值管理”的風險和收益很難成正比。

業(yè)內(nèi)人士同時表示，這起事件再次說明合規(guī)是資管機構的生命線。據(jù)了解，葉飛爆料門事件持續(xù)發(fā)酵后，部分公募已開啟自查，摸查基金經(jīng)理的投資情況。

葉飛再爆公募兩大潛規(guī)則

葉飛事件近期頗受市場關注，從一開始葉飛在微博上@上市公司中源家居討要操盤費用，到證監(jiān)會決定對相關賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價格立案調(diào)查，再到葉飛通過多次直播爆料資本市場市值管理潛規(guī)則，葉飛的一舉一動備受市場關注。

今日，葉飛再度直播發(fā)聲稱，曝光公募基金兩大潛規(guī)則：一是公募基金可能同券商資管一樣，通過接盤收取費用；二是公募基金和盤方合作后交出自己的股票池，盤方在其中選出認可的股票后買入，接著公募基金負責拉升股價，盤方每賺10%就提現(xiàn)給公募。

公開資料顯示，葉飛 2010 年注冊成立淮北市倚天投資有限公司，主營私募證券投資、股權投資及創(chuàng)業(yè)投資，葉飛為該公司大股東。之所以一直對外稱自己是“私募冠軍” ，主要原因在于其管理的倚天雅莉 3 號基金2015 年上半年收益高達351%，是當年全國陽光私募基金半年度冠軍。不過就在當年，葉飛因操縱信威集團、晉西車軸、江淮汽車等 5 只股票股價，受到證監(jiān)會重罰，被沒收違法所得663.8萬元，并處罰款1991 萬元。

2019年5月24日，中基協(xié)發(fā)布了《關于注銷20家異常經(jīng)營私募基金管理人登記的公告》，這其中就包括了葉飛的倚天投資。

是否有操作空間？

目前可以確認的是，葉飛已經(jīng)不再是私募基金經(jīng)理，其公開表達僅代表個人觀點，截至記者發(fā)稿時也未給出關于公募基金的明確指向性信息。

“理論上講，葉飛所說的潛規(guī)則是可以操作的?！币晃凰侥既耸恐毖?，“參與市值管理的返利對于一些管理規(guī)模比較小、收入相對不高的基金經(jīng)理還是比較大的誘惑，并且小市值股票的交易量不算大，其波動對基金凈值影響也不大，所以理論上來看，只要這只股票在公募基金的股票池里，是有一定的可操作空間的?！?/p>

“不過，現(xiàn)實中要真正達成類似的合作，是具有一定門檻和難度的?！睋?jù)另外一位金融人士分析，首先，有可靠的盤方、資方，且能彼此信任。其次，能夠和上市公司形成同步互動，比如說在拉升股價的時候，公司不能突然出現(xiàn)利空消息。最關鍵的是，能夠吸引到散戶入場，這就需要有相關研報強有力推薦或“韭菜群”，才能形成閉環(huán)。

“需要調(diào)動的資源太多，并且坦白講，如果業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，基金經(jīng)理的薪酬也較為可觀，做這種事情還是很不值得的?！?/p>

與此同時，某公募人士表示，一般公募基金公司的股票進池需要經(jīng)過四層篩選，即研究員、基金經(jīng)理、風控部門、投委會，能夠入池的股票大概率市值不會太小，一些基金公司更是對入池公司市值有明確的要求，所以基金經(jīng)理進行上述違規(guī)操作難度比較大。

另一公募人士表示，且不論投資經(jīng)理是否會為百來萬葬送自己的職業(yè)生涯，對管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理來講，做這種事更是性價比極低的選擇。單純從投資流程來看，投資決策流程有很長的鏈條，有小報告大報告，還有投研會議上的匯報，跟蹤一只股票的時間周期是很長的。假如選擇了非股票池之外的股票，那更是需要層層簽字，現(xiàn)在不是過去那種“基金經(jīng)理想怎樣就怎樣”的時代了。

部分公募開啟自查

目前，葉飛的爆料尚未停止，其真實性也并未得到監(jiān)管部門的證實。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，不管最終調(diào)查結果如何，這起事件給公私募機構提供了反思和完善合規(guī)風控體系的契機。

據(jù)了解，葉飛爆料門事件持續(xù)發(fā)酵后，部分公募已開啟自查，摸查基金經(jīng)理的投資情況。

重陽投資總裁王慶曾在接受記者采訪時表示，金融行業(yè)是充滿誘惑又是監(jiān)管嚴格的行業(yè)，不僅要控制投資風險，還要控制好合規(guī)風險?！霸诳刂骑L險的前提下，如果做到中長期業(yè)績不錯，波動率低，客戶體驗提升，隨著行業(yè)的發(fā)展公司自然會成長為佼佼者。”

近年來，隨著公私募行業(yè)的監(jiān)管不斷完善，一些進行“灰色操作”的機構生存空間也越來越小。據(jù)悉，中基協(xié)對私募機構的異常經(jīng)營、行政處罰及監(jiān)管措施、注銷等方面情況都會進行公示，曝光相關違法違規(guī)行為，提示機構的潛在風險，同時監(jiān)管機構還會不定期進行現(xiàn)場檢查，排查一些違規(guī)操作。