江瀚：陌陌連續(xù)盈利卻首現(xiàn)負(fù)增長 誘人的荷爾蒙顏值直播還能火多久？

來源：金融界網(wǎng)站

作者：江瀚

從互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)社交興起至今，陌陌一直都是一個(gè)非常特殊的名字，如果你的朋友手機(jī)上裝了一個(gè)陌陌或者陌陌旗下的探探，總會(huì)引發(fā)大家不懷好意的目光，然而就是這個(gè)陌陌卻實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)少有的連續(xù)盈利，但是為什么連續(xù)盈利的背后，陌陌卻遭到了投資者的質(zhì)疑，大家的問題其實(shí)都是一致的這就是陌陌的荷爾蒙顏值直播到底還能火多久呢？

一、連續(xù)盈利卻被質(zhì)疑做空的陌陌

前不久互聯(lián)網(wǎng)社交軟件陌陌發(fā)布了屬于自己的財(cái)報(bào)，2020年第一季度，陌陌獲得了人民幣5.37億元的凈利潤，這已經(jīng)是這家社交+直播公司連續(xù)第21個(gè)季度盈利了。相比其他在美、港股上市的大陸企業(yè)，連續(xù)盈利的陌陌堪稱獨(dú)樹一幟。具體來看，2020年第一季度，陌陌凈營收達(dá)35.941億元，同比下降3.5％，其中直播服務(wù)營收23.32億元，同比減少13％；增值業(yè)務(wù)營收達(dá)到11.758億元，同比增長30％。營收規(guī)模雖然超華爾街預(yù)期，但受疫情影響，公司收入歷史首次出現(xiàn)負(fù)增長。

據(jù)悉，陌陌成立于2011年，是我國第一款陌生人社交軟件，以“附近的人”為主要功能提供的線上社交俘獲了大批用戶的心，特別是男性用戶。公司成立之初便獲得了經(jīng)緯創(chuàng)投和紫輝創(chuàng)投的250萬美元天使輪融資，投后估值達(dá)1000萬美金。此后，公司每年都有完成大額融資，并順利在2014年登陸納斯達(dá)克，成為了“陌生人社交第一股”。

然而，互聯(lián)網(wǎng)上卻是質(zhì)疑之聲一片，其中最旗幟鮮明的無疑是互聯(lián)網(wǎng)媒體鈦媒體了，鈦媒體表示三個(gè)核心數(shù)據(jù)顯示陌陌正在由盛轉(zhuǎn)衰：

一是凈營收下滑。Q1陌陌凈營收達(dá)35.941億元，盡管高于公司之前給出的業(yè)績指引上限35.5億元，但仍同比下降3.5％，這是其凈營收歷史首次出現(xiàn)下滑。

二是月活下滑。從2018年Q4開始，陌陌就已出現(xiàn)月活增長乏力的苗頭，去年增速放緩跡象愈發(fā)明顯，四個(gè)季度增速分別為10.75％、5.09％、3.26％、1.06％。今年Q1更是演變?yōu)楸仍鲩L停滯更可怕的局面，月活首次出現(xiàn)負(fù)增長，同比下滑5.59％至1.08億，跌回至2018年Q2水平。

三是付費(fèi)用戶下滑。直播業(yè)務(wù)、增值服務(wù)是陌陌兩大主要營收來源，各自付費(fèi)用戶數(shù)量的多寡直接決定陌陌凈營收的高低。Q1陌陌直播服務(wù)與增值服務(wù)付費(fèi)用戶去重后總數(shù)達(dá)1280萬（包括探探付費(fèi)用戶420萬），同比減少8.6％，即120萬，這是其近兩年來付費(fèi)用戶首次出現(xiàn)負(fù)增長。

鈦媒體認(rèn)為陌陌只要有一個(gè)數(shù)據(jù)有問題就已經(jīng)是值得高度警惕的信號(hào)了，更何況是連續(xù)三個(gè)數(shù)據(jù)，而且表示類似態(tài)度的不止鈦媒體，老虎證券、創(chuàng)業(yè)i黑馬、投中網(wǎng)等等幾乎集體給陌陌投了不信任票，那么，陌陌到底怎么回事？這個(gè)原本最賺錢的陌生人社交，主打荷爾蒙的顏值直播為啥都不能吸引人了？

二、陌陌為啥不能吸引人了？

我們縱觀陌陌的發(fā)展歷程就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這家公司成立的很早，2011年是微信剛剛出現(xiàn)不久的日子，甚至是人人網(wǎng)這個(gè)實(shí)名制熟人社交還很紅火的時(shí)代，在這個(gè)時(shí)期陌陌就已經(jīng)出現(xiàn)了，主打陌生人社交的模式讓陌陌在短時(shí)間內(nèi)迅速火了起來，這種快速紅火的陌陌雖然在其中有著很多讓人覺得曖昧甚至擦邊球的成分，但是也的確要承認(rèn)，這種陌生人的模式是整個(gè)市場(chǎng)最受歡迎的模式之一，其實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)最火的流量來源都是類似的網(wǎng)站，陌陌紅火也是意料之中的事情，就這樣在這一片質(zhì)疑聲中，陌陌跌跌撞撞走了出來，2018年，陌陌發(fā)布公告稱擬以500萬A類股票和6億美元現(xiàn)金，收購探探100％股權(quán)。陌生人社交軟件第一梯隊(duì)的企業(yè)合并，同時(shí)也是業(yè)內(nèi)迄今為止最大的并購案，備受矚目。宣布收購當(dāng)天，陌陌股價(jià)漲逾17％，這一段時(shí)間可謂是陌陌的高光時(shí)刻。

而與陌陌的產(chǎn)業(yè)高光不同，陌陌轉(zhuǎn)型直播始于2015年，可謂是抓住了市場(chǎng)的又一大風(fēng)口，從陌生人社交平臺(tái)逐漸轉(zhuǎn)變成帶有陌生人社交性質(zhì)的直播產(chǎn)品，陌陌實(shí)現(xiàn)了從無到有的跨越，直播更是順理成章成為了陌陌最賺錢的業(yè)務(wù)，如今陌陌的整體營收都高度依賴于直播業(yè)務(wù)，本來2020年大家都被家里蹲，直播本應(yīng)該是最紅火的產(chǎn)業(yè)，其他直播企業(yè)都靠著井噴的流量賺的盆滿缽滿，反而陌陌卻出現(xiàn)了負(fù)增長，這讓所有人都覺得有些出乎意料，這其中的原因到底是什么？

首先，荷爾蒙式的顏值直播可能并不適合現(xiàn)在。仔細(xì)研究陌陌的直播模式，陌陌并不是現(xiàn)在流行的那種直播帶貨式的直播模式，陌陌的直播模式比較特殊，我們可以稱之為荷爾蒙式的顏值直播，打開陌陌的直播就會(huì)發(fā)現(xiàn)其直播模式是比較明確的“高顏值直播”，直播間的主播幾乎都是俊男靚女，再結(jié)合一下陌陌本身的陌生人社交模式就很明確的知道，為什么陌陌是這種“荷爾蒙式的顏值直播”，畢竟大多數(shù)人來陌陌的目的都或多或少有這樣的成分在里面，自然陌陌也就只能依靠這樣的直播模式。但是，這種直播有個(gè)顯著的缺點(diǎn)，就是這種偏娛樂化的直播其營收嚴(yán)重依賴于“土豪粉絲”的打賞，由于在經(jīng)濟(jì)條件好的時(shí)候，“土豪粉絲們”往往會(huì)一擲千金，平臺(tái)拿到的打賞分成更高，一般是30％-60％，這種高營收模式讓平臺(tái)形成了路徑依賴，所以在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)條件不好，土豪們打賞意愿明顯不足的時(shí)候，陌陌之前賺快錢的模式讓其顯得完全無招架之力。

其次，陌生人社交已經(jīng)成為了群雄逐鹿的紅海。當(dāng)然，陌陌出現(xiàn)問題還有一個(gè)非常重要的原因，這就是陌生人社交已經(jīng)不是當(dāng)年的藍(lán)海，雖然陌陌在收購了探探之后取得了當(dāng)之無愧的市場(chǎng)霸主地位，但是正所謂風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，在熟人社交已經(jīng)被微信牢牢把控的時(shí)候，陌生人社交就成了各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭相互角力的主戰(zhàn)場(chǎng)，而陌陌雖然有著市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，卻不一定是這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的對(duì)手，數(shù)據(jù)顯示，陌生人社交領(lǐng)域目前有874家公司，其中大多數(shù)成立于2014年和2015年，占比分別是26.9％和16.8％。而很多巨頭也已經(jīng)深度進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)，比如，阿里的“real如我”、“唱鴨”、“古桃”等9款社交產(chǎn)品；騰訊的輕聊跟回音；百度的聽筒；字節(jié)跳動(dòng)的多閃等。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)的對(duì)手永遠(yuǎn)不是來自于行業(yè)內(nèi)部，對(duì)于陌陌來說這種陌生人的社交其實(shí)正在被短視頻所打破，特別是兩大巨頭，抖音、快手也都在布局直播領(lǐng)域，名人效應(yīng)讓“抖快”的直播名聲大噪，比如鄭爽在快手做的入職直播，網(wǎng)易CEO丁磊在快手的直播都吸引了大批粉絲觀看，這個(gè)時(shí)候陌陌可以說面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)。

第三，陌陌真的沒有希望了嗎？我們客觀地說，陌陌的希望還是有的，我們之前就曾經(jīng)說過陌陌已經(jīng)連續(xù)21個(gè)季度盈利了，這在中國互聯(lián)網(wǎng)公司中實(shí)際上是不多的，財(cái)報(bào)中陌陌披露，在連續(xù)21個(gè)季度的盈利后，它已經(jīng)積累了大約20億美元的現(xiàn)金，根據(jù)上市公司的玩法，陌陌僅僅依靠這么多現(xiàn)金的投資陌陌就可以足夠賺利息了，Q1陌陌光利息就賺了1.3億，不過這也體現(xiàn)出來陌陌的資金利用效率并不好，這么多的現(xiàn)金卻沒能用到它該用的地方去，這無疑是陌陌最大的問題所在。不過，我們也沒必要過分唱衰陌陌，畢竟陌陌的負(fù)增長并不意味著全線的崩潰，但是在這個(gè)直播+的時(shí)代，無論是帶貨還是教育或者云健身，都是需要不斷開拓市場(chǎng)邊界的，在這方面陌陌無疑就差了很多。

主打荷爾蒙顏值直播的陌陌面對(duì)著當(dāng)前的困局，是時(shí)候要改變了，這個(gè)時(shí)代靈活應(yīng)變才是最大的時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)，不知道有些略顯遲緩的陌陌看懂了嗎？