安信信托訴訟纏身、業(yè)績變臉 邵明安如何點(diǎn)亮信任之藍(lán)？

導(dǎo)讀

藍(lán)色代表著天空、水和空氣，是信任和相信，是宇宙最本質(zhì)的顏色?；诖?，安信信托的品牌標(biāo)識為信任之藍(lán)，意味著信任從這里開始。

遺憾的是，這片信任藍(lán)正在褪色。雷聲不斷、業(yè)績大減、高層動蕩、訴訟纏身，滿滿槽點(diǎn)之下，安信信托似已進(jìn)入問題圍城。

如何提振信心、如何挽回信任、如何扭轉(zhuǎn)頹勢？面對嚴(yán)監(jiān)管、高質(zhì)量發(fā)展的行業(yè)馬拉松，邵明安、王榮武又將如何表現(xiàn)？

作者：漢明

來源：首條財(cái)經(jīng)——首條研究院

臨近年關(guān)，信托業(yè)難言太平。

12月24日，據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，信托行業(yè)2019年第三次風(fēng)險(xiǎn)排查正在進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)排查分為機(jī)構(gòu)自查與監(jiān)管復(fù)核兩大環(huán)節(jié)。2020年1月12日之前完成，房地產(chǎn)信托、政信信托是核查重點(diǎn)。

監(jiān)管層的強(qiáng)監(jiān)管，是有道理的。

本月初，西藏信托因借款合同糾紛，對泰禾集團(tuán)、黃其森等6個被告提起訴訟。

12月23日，“中泰.恒泰18號”2020年第一次受益人大會媒體發(fā)布會”舉行。融資額4.8億元的恒泰18號逾期七個月，幾十家金融機(jī)構(gòu)相繼卷入。中泰信托不作為、虛假信息、誤導(dǎo)投資人決策等問題被接連爆出。

當(dāng)然，行業(yè)攪局者，不止于此。比如本文的主角安信信托。

訴訟纏身 金額近百億

12月16日晚間，安信信托在上交所公布信息：近日再收三份起訴書，涉訴金額12.2億元，具體涉及安信信托的給付義務(wù)。

公告顯示，相關(guān)涉訴案件均因信托業(yè)務(wù)中，安信信托以遠(yuǎn)期受讓或出具流動性支持函形式提供保底承諾。

三份起訴書訴訟原告方分別為自貢銀行、交銀國際信托、上海墨銥資產(chǎn)，涉訴余額分別為1.0543億元、5.0933億元、6.03億元，目前案件正處立案審理階段。

以涉及自貢銀行案件為例，2016年9月5日，自貢銀行與安信信托簽訂信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定自貢銀行將9900萬元的標(biāo)的信托受益權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給安信信托。兩年后自貢銀行與安信信托簽訂信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定自貢銀行將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給安信信托，后者支付轉(zhuǎn)讓款利息3722671.23元。

然截至目前，安信信托未按照合同約定將資金劃至原告賬戶。

一位信托行業(yè)觀察人士稱，上述訴訟意味著安信信托公司風(fēng)險(xiǎn)增大。不僅影響客戶信賴，也會影響其展業(yè)和客戶營銷，短期對于業(yè)績沖擊較大。

值得注意的是，“訴訟”似已成安信信托近期表現(xiàn)的關(guān)鍵詞。

圖片來自網(wǎng)絡(luò)

就在一個月前，安信信托發(fā)布訴訟公告，披露了截至當(dāng)時的公司涉訴情況。

公告顯示，截至8月31日，安信信托受讓信托計(jì)劃受益權(quán)及承擔(dān)相關(guān)訴訟費(fèi)用合計(jì)約84.7 億元，其中已判決案件的金額10.2億元，達(dá)成和解的案件的金額9.1億元，尚在審理中的案件金額65.4億元，涉及21宗涉訴項(xiàng)目。

引發(fā)糾紛的主要原因包括：安信信托向信托受益權(quán)購買方提供擔(dān)保、遠(yuǎn)期轉(zhuǎn)讓等兜底承諾。

從原告方看，起訴安信信托的企業(yè)涉及銀行、保險(xiǎn)、證券公司、資產(chǎn)管理公司等。

如加上最新的三份起訴書，安信信托涉訴金額已近百億，共計(jì)96.9億元。

11月，安信信托回復(fù)上交所問詢時表示，上述涉訴的信托業(yè)務(wù)中由安信信托或其控股股東上海國之杰提供擔(dān)保、遠(yuǎn)期受讓等形式兜底承諾的金額為49.98億元，其中8.14億元為上海國之杰提供的擔(dān)保。

而就在11 月14 日，最高人民法院正式下發(fā)《全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要》。其中第七部分“關(guān)于營業(yè)信托糾紛案件的審理”第92條明確規(guī)定：“保底或者剛兌條款無效”。

換言之，信托公司等金融機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)管理產(chǎn)品受托人與受益人訂立的含有保證本息固定回報(bào)、保證本金不受損失等保底或者剛兌條款的合同，無法律無效。

這對兜底承諾近50億元的安信信托而言，顯然不是好消息。

項(xiàng)目違約 兌付爆雷

壞消息，不止于此。

除訴訟不斷外，安信信托的多個項(xiàng)目兌付也頻繁“爆雷”。

11月22日，萬興科技公告稱，今年5月收購的控股子公司深圳億圖曾以1350萬元投資兩筆理財(cái)產(chǎn)品——安信安贏42號·上海董家渡金融城項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃（下稱安信安贏42號）、紐黑文星盛三號私募投資基金，現(xiàn)投資資金逾期未收回。

公告稱，2019年1月4日，深圳億圖委托安信信托認(rèn)購“安信安贏42號”1000萬元，到期贖回日為2019年11月5日，根據(jù)資產(chǎn)信托合同中規(guī)定:“全部信托權(quán)到期(含提前到期或延后到期)或信托計(jì)劃終止時，優(yōu)先信托受益權(quán)的信托利益的分配時間為最后一個信托利益核算日后的 10 個工作日內(nèi)。

而至 2019 年 11 月 19 日，深圳億圖未收到兌付款。

公開資料顯示，安信安贏42號對應(yīng)的資產(chǎn)端為董家渡金融城項(xiàng)目，由安信信托發(fā)起設(shè)立于2016年12月30日，融資主體為中民外灘房地產(chǎn)開發(fā)公司，總?cè)谫Y規(guī)模240億元，所募資金用于支付融資主體不低于45%、不超過50%股權(quán)的受讓價(jià)款。產(chǎn)品采用結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，優(yōu)先信托受益權(quán)募集規(guī)模不超180億元，劣后信托受益權(quán)募集規(guī)模不超60億元。上海逸合投資管理有限公司為劣后方。

安信信托表示，投資項(xiàng)目還在繼續(xù)建設(shè)開發(fā)，暫未產(chǎn)生銷售回款。換言之，“安贏42號”已確認(rèn)逾期違約。

這引起了上交所關(guān)注。

6月7日，安信信托在回復(fù)《問詢函》公告中披露，截至5月20日，公司到期未能如期兌付的信托項(xiàng)目共計(jì)25個，其中單一資金信托計(jì)劃13個，涉及金額59.42億元；集合資金信托計(jì)劃12個，涉及金額58.17億元。

11月11日，安信信托稱2019年5月20日至9月30日期間，安信信托管理的信托產(chǎn)品到期的項(xiàng)目87個，金額230億元，其中正常兌付的58個，金額65億元；到期未清算的信托項(xiàng)目29個，金額165億元。

對于違約原因，安信信托表示，2018年以來，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化影響，實(shí)體企業(yè)盈利能力下降，同時在資管新規(guī)等一系列監(jiān)管政策的共同作用下，金融去杠桿進(jìn)程加快，部分企業(yè)融資能力受限。在此情況下，公司部分信托項(xiàng)目的融資方出現(xiàn)違約，未能及時、足額歸還信托資金，進(jìn)而導(dǎo)致公司部分信托產(chǎn)品未能如期兌付。

同時安信信托也表示，在管理信托資金過程中，存在合規(guī)意識不強(qiáng)問題，違反相關(guān)規(guī)定。公司遵照相關(guān)部門監(jiān)管要求，正在認(rèn)真整改。

業(yè)績“大跳水”

一系列利空消息，凸顯安信信托的問題纏身，頗有流年不利之感。

令人唏噓的是，安信信托也有過高光時刻，作為中國唯一上交所上市的信托公司，首批納入MSCI新興市場指數(shù)，凈資產(chǎn)收益率連續(xù)排名第一，入選福布斯2017亞洲兩百強(qiáng)企業(yè)。

2017年，其實(shí)現(xiàn)營收55.9億元，在68家信托公司中排名第一，凈利潤36.7億元，僅次于平安信托，排名行業(yè)第二。

風(fēng)向變化，始于2018年：營收2.05億元，同比減少96.34%；歸母凈利潤10年來首次轉(zhuǎn)負(fù)，為-18.33億元，同比減少149.96%，處行業(yè)墊底。

而最新的2019三季度業(yè)績顯示，安信信托前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.29億元，去年同期為27.09億元，同比下滑80.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤方面，前三季度虧損3.45億元，而去年同期為2408.73萬元，同比下降1533.59%。

此外，從資產(chǎn)端看，安信信托在2018年底的資產(chǎn)負(fù)債率陡然上升，從2017年底的35.56%上升到2018年底的59.66%。

曾經(jīng)有多風(fēng)光，現(xiàn)在就有多尷尬。

不免疑問，為何短短兩年不到，安信信托就從行業(yè)前列滑止墊底？業(yè)績大變臉的背后，又隱含哪些原因？

業(yè)內(nèi)人士表示，從行業(yè)來看，監(jiān)管趨嚴(yán)是大趨勢，但一家信托公司在短時間內(nèi)違約集中爆發(fā)，根本上還是公司經(jīng)營管理和風(fēng)控方面出了問題。

首先就體現(xiàn)在炒股上。

公開信息顯示，安信信托前身為1987年成立的鞍山市信托投資公司，1994年鞍山信托上市。2002年高天國以1.72億獲得鞍山信托20%股權(quán)，成為第一大股東，并將鞍山信托注冊地址由鞍山市遷至上海，更名為安信信托。

高天國控股安信信托后，開始以上市公司安信信托為平臺進(jìn)行資本操作。為加強(qiáng)對上市公司控制權(quán)，上海國之杰參與2015年安信信托的定增計(jì)劃，截止9月30日，國之杰持有安信信托52.44%股權(quán)。公開信息顯示，上海國之杰由高天國成立，是高天國進(jìn)行資本運(yùn)作的主要平臺。

2013年至2017年間，由于主要投資房地產(chǎn)和實(shí)業(yè)，安信信托的信托業(yè)務(wù)營收分別為8.38億、18.09億、29.55億、52.46億、55.92億，凈利潤分別為2.8億、10.24億、17.22億、30.34億、36.68億。

2015年，安信信托羽翼日漸豐滿，在信托業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時，開始投資金融資產(chǎn)，“炒股”力度不斷加碼。

2015年下半年至今，安信信托直接持股的上市公司包括：大康農(nóng)業(yè)、國中水務(wù)、宏達(dá)股份、科力遠(yuǎn)、鵬博士、已退市的中弘股份、福星股份、日照港、印紀(jì)傳媒等。

雖然動作頻頻，但戰(zhàn)績值得考量。

2018年1月，安信信托斥資13.61億從印紀(jì)傳媒實(shí)控人肖文革手中買下1.07億股，受讓價(jià)格12.75元/股。緊接而來的是停牌、復(fù)牌跌停，到現(xiàn)如今退市。

這筆失敗投資，對安信信托影響之大，頗有“坑殺”之意。

安信信托2018年年報(bào)顯示，安信信托對截至2018年9月28日持有*ST印紀(jì)股票對應(yīng)的可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提減值損失，經(jīng)過公司核算，計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失9.91億元。

除印記傳媒，其還“踩雷”已退市的中弘股份，計(jì)提減值損失5.5億。兩筆資產(chǎn)減值損失合計(jì)15.41億元。

與此同時，其股價(jià)也像坐上了過山車。

先是從2016年的4.5元附近上漲到2017年7月的12.33元的股價(jià)頂峰；然后進(jìn)入下跌通道，到2018年10月份跌到3.78元；2019年3月份股價(jià)達(dá)到9.6元；之后便一跌下跌到如今的3.8元價(jià)位；截至2019年12月24日，安信信托的股價(jià)4.14元每股。市盈率-10.31。

換言之，三年多時間，安信信托股價(jià)起伏，又回到價(jià)值原點(diǎn)。

圖片來自網(wǎng)絡(luò)

高管離職潮

一片“慘淡”之下，也影響了企業(yè)內(nèi)部信心。

伴隨頻繁暴雷，高管集體離職潮也從2018年開始。

2018年，董事會秘書武國建工作崗位調(diào)整離任；董事、總裁楊曉波因個人原因辭職；董事、副總裁趙寶英因退休離任；合規(guī)總監(jiān)朱文因個人原因辭職；三位獨(dú)立董事朱榮恩、邵平、余云輝因個人原因辭職。

2019年上半年，安信信托董事長王少欽離任，第八屆董事會第一次會議選舉邵明安為董事長；副總裁、董事會秘書陶瑾宇離任，聘任王崗為副總裁兼任董事會秘書；監(jiān)事長馬惠莉離任；監(jiān)事長馮之鑫離任。

簡單梳理，不到兩年，安信信托高層出現(xiàn)了11次的人員變動。

值得玩味的是，一些人錢沒少拿。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年至2018年，安信信托董監(jiān)高從公司獲得的稅前報(bào)酬總額分別為486.32萬、1002.66萬元、1866.65萬元、2242.86萬元、3140.51萬元、4411.7萬元、4869.6萬元，年薪呈上漲趨勢。

董監(jiān)高中，2012年-2018年，王少欽從公司領(lǐng)取的應(yīng)付報(bào)酬總額分別為12.90萬元、147.20萬元、256.32萬元、340.06萬元、 372.50萬元、458.5萬元、513萬元。

楊曉波從公司領(lǐng)取的應(yīng)付報(bào)酬總額分別為15.71萬元、187.99萬元、306.30萬元、403.38萬元、518.57萬元、861.9萬元、1098.80萬元。

梁清德從公司領(lǐng)取的應(yīng)付報(bào)酬總額分別為11.03萬元、142.09萬元、343.78萬元、353.38萬元、581.20萬元、637.7萬元、688.6萬元。

在這期間，楊曉波薪酬最高，達(dá)3392.65萬元；梁清德第二，薪酬合計(jì)2757.78萬元；王少欽第三，薪酬合計(jì)2100.48萬元。三人薪酬合計(jì)8250.91萬元。

此外，安信信托員工人均年薪連續(xù)6年超百萬。2012年至2017年，安信信托員工人均年薪分別為114.84萬元、125.82萬元、121.09萬元、177.98萬元、217.27萬元、165.86萬元.但2018年，直接暴跌至30.86萬元。

問題裸泳者VS馬拉松思考

值得一提的是，11月27日，中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，安信信托近日因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)被列為失信被執(zhí)行人，執(zhí)行法院均為上海市楊浦區(qū)人民法院，執(zhí)行標(biāo)的分別為4954.3995萬元、2632.7672萬元，合計(jì)約7587.17萬。

安信信托控股股東國之杰，也傳來“噩耗”。

2019年12月20日，中國登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司根據(jù)法院出具的《協(xié)助執(zhí)行通知書》對國之杰持有的安信信托26億無限售流通股(占公司總股本的47.55%)以及2.05億限售流通股(占公司總股本的3.75%)予以輪候凍結(jié)。

數(shù)據(jù)顯示，國之杰直接負(fù)債逾期金額合計(jì)約24.2億，其中2.98億已達(dá)成和解;剩余21.2億國之杰正與相關(guān)方積極協(xié)商解決糾紛事項(xiàng)。

除上述債務(wù)逾期發(fā)生訴訟外，國之杰對外擔(dān)保涉訴金額約30.74億，其中10.99億元為安信信托相關(guān)業(yè)務(wù)提供擔(dān)保，已達(dá)成和解的0.49億目前在積極安排還款中。

不難發(fā)現(xiàn)，不論是安信信托還是背后大股東，盡顯問題底色。

收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。從2017年開始的去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)之風(fēng)，強(qiáng)洗金融業(yè)亂象的同時，也讓安信信托這樣的問題裸泳者浮出水面。

值得注意的是，面對多維困境，安信信托在財(cái)報(bào)中解釋：因市場整體收緊，金融去杠桿進(jìn)程加快，社會融資規(guī)模增量收緊導(dǎo)致市場資金面整體趨緊所致。

這種行業(yè)甩鍋論，似乎難讓人信服。

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至2019年3季度末，全國68家信托公司受托資產(chǎn)余額為22.00萬億元，比2018年3季度末的23.14萬億元下滑4.93%。

中國信托業(yè)協(xié)會專職副會長漆艱明表示，截至今年三季度末，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目為1305個，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模為4611.35億元，信托資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)率為2.10%，風(fēng)險(xiǎn)水平總體可控。

可見，信托行業(yè)在資管新規(guī)、強(qiáng)監(jiān)管等政策影響下，存量市場規(guī)模有所收縮，但并沒出現(xiàn)斷崖式下滑、風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目也總體平穩(wěn)。

相比之下，安信信托收入大幅下滑80.5%、頻傳暴雷之聲，遠(yuǎn)超同期市場的整體變化率。

同時，2019年開年以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大背景下，中央政策基調(diào)由“強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長、穩(wěn)杠桿”。今年一季度以來的“寬貨幣”、“寬信用”政策得以持續(xù)，信托融資需求有所回暖，疊加前期通道亂象整治風(fēng)險(xiǎn)緩釋，2018年被動收縮趨勢逐漸得以收斂，信托公司主動投資意愿漸趨增強(qiáng)。

然安信信托表現(xiàn)，仍以“下滑”為主。

顯然，安信信托目前的頹勢大鍋，不能讓行業(yè)環(huán)境來背。

圖片來自網(wǎng)絡(luò)

一句話打鐵還需自身硬。

2019年8月6日，銀保監(jiān)會發(fā)布信息，安信信托股份有限公司因開展部分關(guān)聯(lián)交易未按要求逐筆向監(jiān)管機(jī)構(gòu)事前報(bào)告。中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會上海監(jiān)管局責(zé)令公司改正，并處罰款50萬元。

雷聲不斷、業(yè)績大減、高層動蕩、訴訟纏身，滿滿槽點(diǎn)之下，安信信托似已進(jìn)入問題圍城。

摩擦著投資者的忍耐線，也摩擦著監(jiān)管紅線。更糟糕的是，高天國的國之杰也麻煩纏身。

一片利空聲中，安信信托還有多少騰挪空間？新上任的邵明安、王榮武能hold住嗎？

值得注意的是，現(xiàn)任安信信托董事長邵明安是安信信托“老人”，金融從業(yè)年限已有15年。曾任安信信托副總經(jīng)理、總裁、副董事長等職務(wù)，自2012年12月至今擔(dān)任安信信托董事。并與控股股東國之杰關(guān)系緊密，此前擔(dān)任過國之杰董事、副總裁。

而新任總裁王榮武現(xiàn)年42歲，有豐富銀行、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

公開信息顯示，其曾任中國民生銀行北京金融資產(chǎn)運(yùn)營管理中心總經(jīng)理、信泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司首席投資官、投資業(yè)務(wù)部總經(jīng)理等職。

對于兩位新帥上任，外界輿論曾給予了更多積極評價(jià)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，邵明安股東背景對信托公司的相關(guān)業(yè)務(wù)布局會產(chǎn)生一定的影響。

安信信托也曾向媒體表示：可以預(yù)期，王榮武的加入，將令安信信托主動管理業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)需求得到更大程度的改善，更好地應(yīng)對資管新規(guī)帶來的挑戰(zhàn)。

不過，從近期訴訟、項(xiàng)目暴雷等表現(xiàn)看，邵明安、王榮武的答卷不容樂觀。

業(yè)內(nèi)人士指出，從高頻罰單、系列排查等動作中可以看出，嚴(yán)監(jiān)管仍是行業(yè)主基調(diào)；合規(guī)透明、高質(zhì)量發(fā)展、常懷敬畏心、精進(jìn)感是行業(yè)關(guān)鍵詞；著力提升風(fēng)控力和產(chǎn)品創(chuàng)新力是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)。

細(xì)品之下，這些也是安信信托所欠缺的。

老話云，病來如山倒，病去如抽絲。安信信托的問題短板，也自然不用一蹴而就。

瀏覽官網(wǎng)顯示，作為上海國際馬拉松“官方贊助商”，安信信托已連續(xù)四年助力上馬。人生馬拉松，也是其品牌口號。

那么，面對嚴(yán)監(jiān)管的行業(yè)馬拉松，安信信托亦或邵明安、王榮武如何精進(jìn)業(yè)務(wù)，點(diǎn)亮信任之藍(lán)？首條財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。