牽手近8年后宣告“分手”！騰訊派息式大幅減持京東為哪般？

來(lái)源：投資時(shí)報(bào)

　　近日，騰訊派息式大幅減持京東股份，持股比例由此前約17%降至約2.3%。有行業(yè)資深人士認(rèn)為，此舉恐怕與監(jiān)管政策趨嚴(yán)有關(guān)

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員 呂貢

　　入股京東集團(tuán)股份有限公司（下稱京東，09618.HK）七年多，騰訊控股有限公司（下稱騰訊，00700.HK）日前宣布將大幅減持京東股份，不再是京東的第一大股東。

　　2021年12月23日，騰訊發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)決議以中期派息方式，將其所持有約4.57億股京東股權(quán)發(fā)放給騰訊股東。根據(jù)騰訊派息安排，合資格股東持有每21股股份，將獲發(fā)1股京東A類普通股。

　　根據(jù)實(shí)物分派，合資格股東可透過(guò)持有有關(guān)股份，或于市場(chǎng)上變現(xiàn)其價(jià)值，而直接參與對(duì)京東股份的投資，并且能夠有彈性地自行決定參與投資京東股份的程度。本次派息完成后，騰訊持有京東股份占比將從約17%降至約2.3%，不再是其第一大股東。

　　同日，京東也發(fā)布公告稱，知悉騰訊的此次減持事宜，并表示，劉熾平已從京東董事會(huì)卸任，并立即生效。據(jù)悉，早自2014年3月起至此，劉熾平曾一直擔(dān)任京東董事會(huì)成員和薪酬委員會(huì)成員。

　　上述消息披露后，騰訊和京東的股價(jià)漲跌不一，截至當(dāng)日收盤(pán)（12月23日），騰訊股價(jià)上漲4.24%，而京東股價(jià)則收跌7.02%，每股僅報(bào)價(jià)259.6港元。

　　針對(duì)本次減持，騰訊方面回應(yīng)稱，“投資發(fā)展期的成長(zhǎng)型企業(yè)”一直是騰訊投資的主要戰(zhàn)略方向，當(dāng)被投企業(yè)有持續(xù)自籌資金能力時(shí)，則選擇在適當(dāng)情況下退出投資并與股東分享收益。同時(shí)表示，分配后騰訊仍是京東的戰(zhàn)略合作伙伴，與京東共贏的業(yè)務(wù)關(guān)系亦不受影響，目前公司沒(méi)有進(jìn)一步減持京東的計(jì)劃。

　　騰訊派息式減持京東股份

　　信息來(lái)源：騰訊公告

　　劉熾平從京東董事會(huì)卸任

　　信息來(lái)源：京東公告

　　“牽手”近八年

　　騰訊與京東間建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，最早要追溯到到七年多以前。2014年3月，騰訊發(fā)布公告宣布入股京東。公開(kāi)資料顯示，騰訊將收購(gòu)約3.52億股京東普通股，占京東上市前在外流通普通股的15%。同時(shí)，騰訊還簽署了京東IPO認(rèn)購(gòu)協(xié)議，即緊隨京東IPO完成后，認(rèn)購(gòu)上市后在外流動(dòng)京東普通股的5%股份。

　　在交易中，騰訊和京東間展開(kāi)了電商業(yè)務(wù)領(lǐng)域、若干移動(dòng)應(yīng)用和其他平臺(tái)，以及支付解決方案等領(lǐng)域的一系列戰(zhàn)略合作。騰訊承諾不從事若干電商業(yè)務(wù)，并將通過(guò)在微信、移動(dòng)QQ上，向京東提供一級(jí)接入點(diǎn)以及其他重要平臺(tái)的支持，從而促進(jìn)京東在實(shí)物電商業(yè)務(wù)方面的發(fā)展。

　　在接近八年多的合作時(shí)間里，京東成功從PC向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)品類不斷擴(kuò)張，優(yōu)質(zhì)的商品和服務(wù)收獲了眾多消費(fèi)者的認(rèn)可，公司GMV也實(shí)現(xiàn)了超10倍的增長(zhǎng)。如今的京東，美股市值已經(jīng)超過(guò)千億美元，并于2020年成功回港二次上市。

　　近日，京東發(fā)布了2021年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)披露，今年第三季度京東實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2187.08億元，同比增長(zhǎng)25.54%，主要由京東零售、京東物流以及新業(yè)務(wù)三部分構(gòu)成，其中，京東零售貢獻(xiàn)了超九成收入，同比增長(zhǎng)22.97%至1980.80億元，主要包括中國(guó)的自營(yíng)業(yè)務(wù)、平臺(tái)業(yè)務(wù)及廣告服務(wù)。

　　具體分服務(wù)收入來(lái)看，平臺(tái)及廣告服務(wù)收入達(dá)到167.75億元，較上一年同期增長(zhǎng)超40億元，同比增幅為35.15%；而物流及其他服務(wù)更是同比增長(zhǎng)53.08%至159.25億元。

　　然而，在營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)的情況下，京東當(dāng)季度的盈利數(shù)據(jù)卻不夠理想。今年第三季度京東歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，且虧損額為28.07億元，而上一季度該數(shù)值為盈利7.94億元。

　　針對(duì)三季度錄得虧損，京東在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要系若干權(quán)益法核算投資的非現(xiàn)金減值所致。數(shù)據(jù)披露，京東當(dāng)季度的權(quán)益法核算投資損益為損失18.51億元，而上一季度該數(shù)值為收益5.23億元。這也意味著，若除去投資虧損，京東今年第三季度的經(jīng)營(yíng)狀況仍處于穩(wěn)定狀態(tài)。因而，針對(duì)于騰訊此次大幅減持京東，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，或與如今的京東已發(fā)展壯大，具備持續(xù)自籌資金能力有一定關(guān)聯(lián)。

　　與監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)有關(guān)？

　　位列“BAT”其一的互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊，除了龐大的業(yè)務(wù)規(guī)模以外，多年來(lái)，該公司也逐步鑄造起了超過(guò)千億元的投資規(guī)模。

　　據(jù)悉，騰訊的投資生涯起始于2008年，這一年，騰訊成立了投資并購(gòu)部，長(zhǎng)期專注于全球范圍內(nèi)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)投資，聚焦文娛傳媒、消費(fèi)零售、民生教育、金融科技、企業(yè)服務(wù)及海外投資等領(lǐng)域。

　　據(jù)IT桔子所披露的信息顯示，2008年至2021年13年間，騰訊的投資面覆蓋了本地生活、企業(yè)服務(wù)、社交網(wǎng)絡(luò)、醫(yī)療健康、電子商務(wù)、生產(chǎn)制造等多個(gè)重要賽道。并且，無(wú)論是投資數(shù)量還是投資金額，多年來(lái)總體均呈現(xiàn)一路走高趨勢(shì)。

　　發(fā)展至今，騰訊仍然是“投資之王”。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)觀察，除2020上半年受疫情影響較大，騰訊對(duì)外投資大幅減少外，最近5個(gè)季度（2020年Q3至2021年Q3），騰訊投資的節(jié)奏一直處于平穩(wěn)狀態(tài)，2021年第一季度最活躍，投資了88家國(guó)內(nèi)公司，第三季度，騰訊投資了52家國(guó)內(nèi)公司，同比增長(zhǎng)57.6%，環(huán)比增長(zhǎng)6%。遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)其他新經(jīng)濟(jì)巨頭，小米（01810.HK）的32家、B站（09626.HK）的16家、字節(jié)跳動(dòng)的14家等等。

　　具體來(lái)看，游戲領(lǐng)域仍占據(jù)著騰訊投資的較大比重，當(dāng)季度所投資的游戲公司就多達(dá)15家，占比30%，包括魂起網(wǎng)絡(luò)、夢(mèng)求游戲、摘星網(wǎng)絡(luò)等項(xiàng)目，并于同年7月收購(gòu)了游戲公司柳葉刀工作室的44%股權(quán)，成為其最大股東。繼游戲之后的便是企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，騰訊三季度共計(jì)投資了包括指掌天下、云豹智能等在內(nèi)的12家企服公司，占比23%。此外，騰訊還在文娛傳媒、本地生活、醫(yī)療健康等領(lǐng)域也均有出手。

　　值得關(guān)注的是，2021年以來(lái)，監(jiān)管層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司監(jiān)管措施趨嚴(yán)，多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭接連遭到處罰。比如今年7月，市場(chǎng)監(jiān)管總局公布了對(duì)騰訊申報(bào)的虎牙（HUYA）、斗魚(yú)（DOYU）合并案審查決定，依法予以禁止。

　　公告指出，騰訊在上游網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)份額超過(guò)40%，排名第一；虎牙和斗魚(yú)在下游游戲直播市場(chǎng)份額分別超過(guò)40%和30%，排名第一、第二，合計(jì)超過(guò)70%。目前，騰訊已具有對(duì)虎牙單獨(dú)控制權(quán)和對(duì)斗魚(yú)的共同控制權(quán)。如虎牙與斗魚(yú)合并，將使騰訊單獨(dú)控制合并后實(shí)體，進(jìn)一步強(qiáng)化騰訊在游戲直播市場(chǎng)的支配地位，同時(shí)使騰訊有能力和動(dòng)機(jī)在上下游市場(chǎng)實(shí)施閉環(huán)管理和雙向縱向封鎖，具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果，不利于市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)、可能減損消費(fèi)者利益，也不利于網(wǎng)絡(luò)游戲和游戲直播市場(chǎng)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。

　　得益于多年來(lái)規(guī)模不斷擴(kuò)大的投資，作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的騰訊，在游戲、社交等多個(gè)領(lǐng)域均有較高的市場(chǎng)占有率，在電商領(lǐng)域行業(yè)，騰訊還是美團(tuán)（03690.HK）、拼多多（PDD）的大股東。因而，針對(duì)騰訊此次大幅減持京東，有行業(yè)資深人士分析認(rèn)為，恐怕與監(jiān)管政策趨嚴(yán)不無(wú)關(guān)系。

　　國(guó)內(nèi)新經(jīng)濟(jì)巨頭投資布局情況

　　信息來(lái)源：IT桔子，2021年Q3中國(guó)新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)投資分析報(bào)告