不惑創(chuàng)投李祝捷：情感產(chǎn)業(yè)鏈和開放的微信生態(tài)是我的投資主賽道

“相比阿里生態(tài)的中心化機制，微信是個開放機制，這個平臺上可以長出拼多多等各種各樣的參天大樹。在商業(yè)變現(xiàn)這件事上，微信依然有大量的機會。微信生態(tài)很龐大，同時它又是個開放平臺，不去做所有的事情，這個地方就野蠻生長出了像拼多多、趣頭條這些產(chǎn)品?！?/p>

作者 | 邵樂樂

2008年，李祝捷在新浪寫的財經(jīng)類博客一年獲得300多萬點擊量，其中一篇寫熊市里如何迅速成為千萬富翁，在當時單篇博文就曾獲得超過七萬的點擊。

李祝捷說自己在博客時代就曾是比較有名的財經(jīng)名博，“知道什么內(nèi)容好玩兒”。

對內(nèi)容的敏感也延續(xù)到了他后來的投資生涯。2014年，李祝捷把羅振宇帶到了真格基金創(chuàng)始人徐小平家中喝茶，代表真格基金以6000萬估值給羅輯思維開出了第一張TS，這成為真格基金后來投資羅輯思維的前奏。

此后，李祝捷作為真格基金的投資合伙人、真順基金的創(chuàng)始合伙人，在B2B和新消費領(lǐng)域投資了找鋼網(wǎng)、找塑料網(wǎng)、宜花、款多多、水滴互助、衣樂倉等明星項目。

現(xiàn)在，李祝捷是不惑創(chuàng)投的創(chuàng)始合伙人，仍舊熱愛表達，投資了寫出《人民想念周鴻祎》的公號“接招”，還開通了個人公號和頭條號，發(fā)布自己的投資心得和行業(yè)看法。對于騰訊第一大股東MIH減持事件，他犀利評價說，“MIH17年暴賺超1萬億”是自1840年鴉片戰(zhàn)爭以來，外國人用合法方式從中國賺走的市場化的最大規(guī)模的錢。

從2017年10月開始，不惑創(chuàng)投階段的李祝捷和他的團隊，以“幸福產(chǎn)業(yè)鏈”和“新消費”為主題，進入時下熱門的文娛消費領(lǐng)域。目前，不惑創(chuàng)投的投資項目包括小鹿情感、夜聽、程一電臺等情感類內(nèi)容、及有戲電影主題酒店、海豚家等情感類線上線下的各種新消費場景。

情感內(nèi)容方面，不惑創(chuàng)投圍繞第一個投資項目“小鹿情感”建立了從流量端情感內(nèi)容、服務(wù)端消變現(xiàn)端消費場景、供應(yīng)鏈的“幸福產(chǎn)業(yè)鏈”閉環(huán)。

“小鹿情感”成為不惑創(chuàng)投幸福產(chǎn)業(yè)鏈的“根據(jù)地”。這是一個情感內(nèi)容和情感咨詢服務(wù)平臺，主要幫助用戶解決兩性在單身、戀愛以及婚姻狀態(tài)下的各類情感問題。目前，“小鹿情感”已完成了4輪累計數(shù)億元的融資，擁有上千萬注冊用戶，后續(xù)輪投資方包括頭頭是道、微影資本、GGV、執(zhí)一資本、熙金資本等著名投資機構(gòu)。

沿著根據(jù)地，情感流量大號成為不惑創(chuàng)投接下來的投資目標。不惑創(chuàng)投圍繞情感產(chǎn)業(yè)的上下游，聯(lián)合“小鹿情感”投資了兩個哄數(shù)千萬女性入睡的產(chǎn)品——夜聽和程一電臺。主打溫暖治愈音頻的“程一電臺”全網(wǎng)粉絲超過1500萬，主要是大學女生粉絲，“夜聽”則以微信公號為主陣地，在成立兩年的時間內(nèi)單一微信號聚集了3000萬用戶，被稱作“宇宙第一大號”。不惑創(chuàng)投在“情感產(chǎn)業(yè)鏈”的下游布局則包括宜花、款多多、婚禮云等供應(yīng)鏈端項目，以及有戲電影主題酒店這樣的線下情感新消費場景。

在李祝捷的規(guī)劃中，情感大號提供流量入口，情感服務(wù)平臺成為中心樞紐并提供運營資源，下游對接鮮花、婚禮等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，不惑創(chuàng)投圍繞“小鹿情感”將建立一個強有力的競爭壁壘。

某種程度上，正是不惑創(chuàng)投在情感內(nèi)容領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局，幫助李祝捷拿下了“夜聽”這個項目。李祝捷回憶，夜聽異軍突起之時就成為眾多資本的追逐對象，李祝捷邀請小鹿情感的CEO巫家民和他的聯(lián)合創(chuàng)始人安小妖，專程飛到深圳去跟劉筱聊情感流量如何運營，又親自帶劉筱見投資圈、媒體圈等行業(yè)大佬，幫公司對接行業(yè)資源，才最終得以作為第一輪機構(gòu)投進夜聽。投后不久，不惑幫助公司順利完成了金沙江創(chuàng)投領(lǐng)投，紅杉資本、愉悅資本跟投的下一輪融資。

李祝捷強調(diào)，這種以重點項目為中心不斷擴展根據(jù)地的策略，是不惑創(chuàng)投的核心策略之一。“好的公司會給你更多的支持和knowhow，尤其是頭部公司有很多新鮮的玩法，這些公司反過來會幫助到暫時還沒有做到的這些公司。這就像一個小根據(jù)地的感覺，在這個根據(jù)地里，內(nèi)容生產(chǎn)和流量變現(xiàn)可以業(yè)務(wù)互補，不同DNA的團隊形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游生態(tài)，甚至不排除合并?！?/p>

李祝捷

在新消費賽道里，基于微信生態(tài)的小程序電商目前正成為投資機構(gòu)眼下追逐的熱點。但相比之下，只有提前進入風口才能獲得比較好的收益，這需要投資機構(gòu)反向挖掘、主動搜索，這也是李祝捷更看重的能力，“首先你要判斷哪個地方有機會”。

2017年年底，不惑創(chuàng)投判斷基于微信內(nèi)容的精準、垂直、高效傳播，會帶來一撥不錯的投資機會，而小程序電商的崛起，更多是在為微信生態(tài)內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者賦能。

“相比阿里生態(tài)的中心化機制，微信是個開放機制，這個平臺上可以長出拼多多等各種各樣的參天大樹。在商業(yè)變現(xiàn)這件事上，微信依然有大量的機會。微信生態(tài)很龐大，同時它又是個開放平臺，不去做所有的事情，這個地方就野蠻生長出了像拼多多、趣頭條這些產(chǎn)品?！崩钭＝輰Α度暋氛f，“既然我們已經(jīng)投了一些好的內(nèi)容創(chuàng)業(yè)項目，那么賦能微信內(nèi)容的應(yīng)用我們一定要看。”

決策速度成為其偏好這個賽道的一個側(cè)面證明。不惑創(chuàng)投去年12月中投了海豚家，一個基于微信小程序的會員制電商，李祝捷跟創(chuàng)始人聊了半小時就開了TS。一個月之后GGV 在和CEO聊了1個多小時后，決策投了A輪，“大家決策速度都越來越快”。

優(yōu)勢還在于，此前的B2B投資經(jīng)驗，使不惑創(chuàng)投掌握了諸多供應(yīng)鏈資源，這一定程度上成為不惑創(chuàng)投進入小程序電商的一個優(yōu)勢?！皩τ陔娚虂碚f，很多人能搞定流量，但他搞不定供應(yīng)鏈，但我們在各行各業(yè)都有供應(yīng)鏈布局和一些比較好的供應(yīng)鏈解決方案?！崩钭＝菡f。而流量端不惑已投的內(nèi)容項目，比如夜聽和程一電臺也是潛在的流量資源。

他強調(diào)，不惑創(chuàng)投要在微信這個紅利期內(nèi)尋找做得最對的公司和長得最快的公司。

以下是《三聲》與不惑創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人李祝捷對話整理。

三聲：不惑的情感產(chǎn)業(yè)鏈是如何建立的？

不惑的幸福產(chǎn)業(yè)鏈大致包括三塊，我們早期天使投的小鹿情感已經(jīng)成為在線服務(wù)平臺的龍頭公司，基于小鹿情感；上游我們延伸了投了頭部的情感流量，包括程一電臺和夜聽；下游是情感相關(guān)的場景和衍生，包括有戲電影主題酒店、婚禮云，也會嵌入我們投過的一些供應(yīng)鏈公司，比如宜花、款多多等跟情感相關(guān)的供應(yīng)鏈公司。

我們是在構(gòu)建小鹿情感的壁壘的時候關(guān)注到情感流量的。在小鹿情感的創(chuàng)始人巫家民的啟發(fā)下，我們看了幾百個號，從中挑了兩家公司，程一電臺和夜聽。程一現(xiàn)在有1500多萬用戶，它的內(nèi)容分發(fā)做得非常好，在荔枝FM、喜馬拉雅這些第三方平臺基本做到了第一；夜聽是靠內(nèi)容流量漲起來的草根超級大號，單個賬號的用戶已經(jīng)有3000萬，相比之下這是很多新媒體四五個號矩陣加起來才能達到的量，而夜聽在其他平臺上也還有1000多萬用戶。

這是一個雙向的事。好的公司會給你更多的支持和knowhow，尤其是頭部公司有很多新鮮的玩法，這些公司反過來會幫助到暫時還沒有做到的這些公司。這就像一個小根據(jù)地的感覺，在這個根據(jù)地里，內(nèi)容生產(chǎn)和流量變現(xiàn)可以業(yè)務(wù)互補，不同DNA的團隊形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游生態(tài)，甚至不排除合并。對于一個在根據(jù)地里有經(jīng)驗的VC機構(gòu)來說，它就可以把珍珠用項鏈串起來。

三聲：夜聽最終會長成什么樣子？

不知道。當年我給羅輯思維開TS的時候，100萬用戶6000萬估值，我哪兒知道會有“得到”。夜聽已經(jīng)很大了，有持續(xù)的內(nèi)容生產(chǎn)能力和吸引用戶的能力，至于怎么變現(xiàn)，需要團隊根據(jù)它的DNA去做一些實驗，他們現(xiàn)在已經(jīng)在做。

夜聽有點兒另類，它實際上接近錯過了微信公號的紅利期，但它提供了一個音頻形態(tài)的符合特定人群的剛需產(chǎn)品，主要靠口碑在朋友圈進行傳播。因為社會壓力較大，很多人是其實是需要陪伴的，我們相當于投了兩個哄數(shù)千萬女性入睡的產(chǎn)品。同時，我們又非常欣賞創(chuàng)始人劉筱的極度專注，他不急于變現(xiàn)，還是專注在內(nèi)容這一塊，這是他超常規(guī)成長的一個原因。很多號做到100萬-200萬粉絲就開始變現(xiàn)，公司10幾個人，一個月幾百萬收入甚至更多，能淡定的專注產(chǎn)品不急于變現(xiàn)是很難的事。

三聲：基于情感產(chǎn)業(yè)鏈，還有星座、心理學等垂直內(nèi)容，這些類別您會考慮嗎？

不會。他們沒辦法解決規(guī)?；?wù)的供給問題，沒辦法做一個大公司。

微信團隊曾于今年1月披露了小程序上線一年相關(guān)數(shù)據(jù)：58萬個小程序、1.7億日活用戶、覆蓋逾100萬開發(fā)者和2300個第三方開發(fā)平臺，當時上線半個多月的小游戲，也已獲得3.1億用戶

三聲：為什么重點押注微信生態(tài)？不惑會怎么投？

微信生態(tài)上的電商和內(nèi)容是我們重點在關(guān)注的一個方向，這對投資機構(gòu)來說是個巨大的機會。阿里生態(tài)相對封閉，其他垂直電商都是大樹底下寸草不生。而微信生態(tài)相對更開放，已經(jīng)誕生了拼多多這樣百億美金級的大公司。

雖然微信內(nèi)容創(chuàng)業(yè)的紅利已經(jīng)過去了，但微信生態(tài)小程序又誕生了一波新的東西，而且并不是說除了拼多多就沒有別的機會了。本質(zhì)上為微信內(nèi)容賦能，幫助微信內(nèi)容的流量進行變現(xiàn)。對我們來說就是睜大眼睛去發(fā)現(xiàn)和投資這種變化，尋找紅利期里做得最對的公司、和長得最快的公司。

三聲：你怎么判斷紅利？

投資就是在投紅利。如果沒有紅利，小公司怎么可能長大，巨頭肯定把你干掉了。投內(nèi)容的過程也是一樣，我們是在尋求優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在紅利環(huán)境下的快速增長過程，在這個過程中，投資人陪著公司長大。當年我給羅輯思維開TS的時候，微信內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者還沒那么多，幾乎從頭到尾享受了微信內(nèi)容創(chuàng)業(yè)的紅利。

電商從本質(zhì)上講就兩件事情，第一，供應(yīng)鏈能力不能差；第二，如何獲取流量。大家都從微信生態(tài)獲取流量，但是每個團隊因為基因不同，獲取流量的方式也不一樣，如果你在這上面有創(chuàng)新，能做別人做不到的事情，那你就有紅利了。

三聲：你以前看B2B類電商比較多，對您來說是否有優(yōu)勢？

供應(yīng)鏈是我們的優(yōu)勢。對于電商來說，很多人能搞定流量，但他搞不定供應(yīng)鏈，但我們在各行各業(yè)都有供應(yīng)鏈布局和一些比較好的供應(yīng)鏈解決方案。比如我們剛剛投的小程序，幫他們對接了很多供應(yīng)鏈。

三聲：你會不會擔心小程序的風口不是特別長久？

不重要，這個問題我覺得不需要思考。本質(zhì)上能抓住這一波小程序紅利的團隊，都是善于捕捉變化、并且主動適應(yīng)變化的優(yōu)秀團隊，即使小程序不一定長久，他們也會迅速找到更新的玩法，這是我們的一個判斷。

另外，我們覺得微信生態(tài)是一個可持續(xù)的健康生態(tài)，微信生態(tài)包括小程序會是持續(xù)的機會。微信為什么會推小程序，就是希望把它建成一個生態(tài)。

所以我是相對樂觀的。

三聲：你和團隊怎么找新項目？

第一，由根據(jù)地延伸出來的。比如程一電臺，就是小鹿情感的創(chuàng)始人巫家民給我們介紹的，這種案子第一有人背書，第二，本身對行業(yè)格局有理解，牛逼的創(chuàng)業(yè)者對一件事的認知不會太差。這是我們的一個策略，抓住一個主線，從一個根據(jù)地向上下游延伸，打的是群架，打贏的概率就很大。

第二，我們會反向挖掘賽道、主動搜索，比如微信生態(tài)變現(xiàn)這塊的機會就是我們發(fā)現(xiàn)的機會。這是一個機構(gòu)更重要的能力，首先你要判斷哪個地方有機會。

三聲：做投資到現(xiàn)在，從0到1的賽道你切入過幾個？

我在真格投了一堆線下素質(zhì)教育，To C的電商例如淘品牌也嘗試了一些，結(jié)果有心栽花花不火，做得不好。但從這個中間，我看到了B2B電商的機會，投了找鋼網(wǎng)幾個案子。內(nèi)容創(chuàng)業(yè)也算一個，但內(nèi)容本身在不停地換陣地，最新流量漲得最快的地方是今日頭條，微博的活躍程度和質(zhì)量遠遠不如今日頭條。好的內(nèi)容永遠是在找陣地，歷史在往前走，我們也得與時俱進。

三聲：對你來說，切入一個賽道的標準是什么？

它得批量出大公司，或者相對有比較大的投資機會，看得到獨角獸的機會。

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