中國(guó)平安逆襲匯豐控股！成為“前任老板”的“老板”是種什么感覺(jué)？

11月6日，港交所權(quán)益披露顯示，中國(guó)平安旗下平安資管經(jīng)過(guò)不斷增持，對(duì)匯豐控股的持股比例從6.98%增至7.01%，超過(guò)貝萊德成為其最大股東。

公開(kāi)資料顯示，匯豐控股創(chuàng)建于1959年1月1日，總部設(shè)于倫敦，是世界上規(guī)模最大的銀行及金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一。

匯豐控股也曾經(jīng)是中國(guó)平安名副其實(shí)的第一大股東。在中國(guó)平安的業(yè)務(wù)發(fā)展初期，由于匯豐等外資的進(jìn)入，使其依照國(guó)際的先進(jìn)準(zhǔn)則，建立了完善的治理結(jié)構(gòu)，為日后快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。當(dāng)時(shí)作為“小弟”的中國(guó)平安和匯豐這位“大佬”實(shí)力懸殊。而16年后，平安不論是營(yíng)收、凈利還是市值，都已經(jīng)超越這位曾經(jīng)的投資者。

匯豐控股：歡迎平安成為長(zhǎng)期投資者

根據(jù)11月6日港交所權(quán)益披露，中國(guó)平安旗下平安資管已于11月1日在場(chǎng)內(nèi)以每股平均價(jià)65.1153港元增持匯豐控股537.56萬(wàn)股。

早在2017年12月5日，平安資管就通過(guò)港股通渠道買(mǎi)入?yún)R豐控股1000萬(wàn)股，累計(jì)持股數(shù)量達(dá)到10.18億股，持股比例超越JPMorgan Chase & Co。成為匯豐控股第二大股東，也是匯豐控股的重要投資者之一。此后近一年時(shí)間，平安資管陸續(xù)多次增持匯豐控股。

匯豐集團(tuán)的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)橫跨全球88個(gè)國(guó)家和地區(qū)，不動(dòng)產(chǎn)物業(yè)覆蓋歐洲、香港、亞太其他地區(qū)、中東、北美洲及拉丁美洲。匯豐控股有限公司的股份在倫敦、香港、紐約、巴黎及百慕達(dá)證券交易所掛牌買(mǎi)賣(mài)，股東超過(guò)22萬(wàn)名，來(lái)自全球121個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

對(duì)于中國(guó)平安成為公司第一大股東，匯豐相關(guān)發(fā)言人回復(fù)中國(guó)證券報(bào)記者表示：“平安是一家備受尊敬、成功的非國(guó)有上市公司，擁有良好的企業(yè)治理和穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。匯豐與平安之間有著長(zhǎng)期、友好的合作關(guān)系。我們歡迎平安成為匯豐的長(zhǎng)期投資者。”

平安逆襲成為前任老板的老板

平安成為匯豐控股第一大股東的故事，稱得上是一段“小弟”逆襲為“大佬”的經(jīng)歷。

平安和匯豐控股的淵源還需回溯到2002年。2002年10月8日，匯豐集團(tuán)(HSBC)與平安正式簽署《認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，以6億美元(約人民幣50億元)認(rèn)購(gòu)平安10%的股份，成為平安重要的戰(zhàn)略投資者。這也是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)金融業(yè)金額最大的外資引進(jìn)項(xiàng)目。

2005年匯豐銀行再度受讓中國(guó)平安9.91%的股權(quán)，加上之前持有的股份，匯豐控股合計(jì)持有平安1,232,815,613 股，占平安上市前總股本的19.9%。至此，匯豐控股兩家全資附屬子公司——匯豐保險(xiǎn)及匯豐銀行，分別成為平安第一及第二大股東。匯豐控股成為平安名副其實(shí)的第一大股東。

2006年中國(guó)平安披露的招股說(shuō)明書(shū)上的股權(quán)結(jié)構(gòu)

事實(shí)上，平安是中國(guó)第一家引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的中國(guó)保險(xiǎn)公司，先后引進(jìn)了高盛公司、摩根士丹利和匯豐控股。匯豐等外資的進(jìn)入也促使平安在業(yè)務(wù)發(fā)展初期便按照國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。

直至2012年12月，出于自身業(yè)務(wù)與戰(zhàn)略的調(diào)整，匯豐將其持有的平安股份以727.36 億港元(折合每股59港元)的總收購(gòu)價(jià)悉數(shù)轉(zhuǎn)出。

而在16年后，中國(guó)平安通過(guò)數(shù)次增持，反手成為匯豐控股第一大股東。資料顯示，2002年匯豐入股平安時(shí)，平安當(dāng)年全年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為587.48億元人民幣、20.17億元人民幣。而匯豐作為金融業(yè)巨頭，同期的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別經(jīng)達(dá)到257.38億美元、62.39億美元。當(dāng)時(shí)匯豐的營(yíng)收是平安的3倍多，利潤(rùn)是平安的20多倍。

而根據(jù)雙方最新公布的三季報(bào)，今年前三季度中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7504.56億元，同比增長(zhǎng)13.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)894.89億元，同比增長(zhǎng)19.0%。根據(jù)匯豐控股剛剛發(fā)布的2018年三季報(bào)，歸屬于普通股東凈利潤(rùn)為119.33億美元，同比增長(zhǎng)11.05%；營(yíng)業(yè)收入為401.71億美元，同比上漲5.62%。市值方面，截至目前，中國(guó)平安市值為1.4萬(wàn)億港元，已然超過(guò)匯豐控股的1.3萬(wàn)億港元。不論營(yíng)收、凈利還是市值，平安都已經(jīng)超越這位曾經(jīng)的投資者。

中國(guó)平安：匯豐控股高分紅率符合險(xiǎn)資風(fēng)險(xiǎn)偏好

對(duì)于此次成為匯豐控股第一大股東，中國(guó)平安回復(fù)中國(guó)證券報(bào)記者稱，該投資純屬保險(xiǎn)資金的財(cái)務(wù)性投資，中國(guó)平安看好匯豐的發(fā)展前景，且匯豐的分紅率較高，符合保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資收益要求。

根據(jù)匯豐控股剛剛發(fā)布的2018年三季報(bào)，歸屬于普通股東凈利潤(rùn)為119.33億美元，同比增長(zhǎng)11.05%；營(yíng)業(yè)收入為401.71億美元，同比增長(zhǎng)5.62%。除去利潤(rùn)和營(yíng)收持續(xù)高增長(zhǎng)，中國(guó)平安青睞匯豐控股的還在于其較高的派息，近年來(lái)穩(wěn)定維持在5%-6.5%之間。

中國(guó)證券報(bào)記者查詢匯豐控股的分紅情況發(fā)現(xiàn)，自2006年以來(lái)，匯豐控股均保持較高的分紅額度。以2018年前三季度為例，匯豐控股分紅總額達(dá)到81.51億美元。

2006年至今匯豐控股分紅情況

中國(guó)平安公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國(guó)平安股票等權(quán)益類投資占比為23%，在保險(xiǎn)公司的權(quán)益類投資中占比較高。在權(quán)益類資產(chǎn)的分紅收入中，2018年上半年平安獲得股票分紅60億人民幣，而去年全年股票分紅接近100億人民幣。

在今年10月初中國(guó)平安舉辦的金融開(kāi)放日活動(dòng)上，中國(guó)平安首席投資官陳德賢解釋，在23%的權(quán)益類投資占比中，包括固定收益類的基金，也有民營(yíng)企業(yè)的股權(quán)，“如果把這部分剔除出來(lái)，股票部分只有16.5%。16.5%當(dāng)中，長(zhǎng)期持有高分紅股票占7%，比如匯豐控股、招商銀行、碧桂園等我們都是長(zhǎng)期持有，分紅也比較高?！?/p>

有分析人士告訴記者，平安加大對(duì)大藍(lán)籌、高分紅個(gè)股的投資與新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9具有相關(guān)性，目前國(guó)內(nèi)險(xiǎn)企中僅有中國(guó)平安開(kāi)始使用IFRS9。

新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，金融資產(chǎn)減值由“已發(fā)生損失模型”改為“預(yù)期信用損失模型”。原先的IAS39準(zhǔn)則使用的是“已發(fā)生損失模型”，該模型必須要等到有客觀證據(jù)證明資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生減值時(shí)才會(huì)確認(rèn)減值損失；IFRS9使用的是“預(yù)期信用損失模型”，每個(gè)資產(chǎn)根據(jù)預(yù)期的信用風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度分為三個(gè)階段，以不同的標(biāo)準(zhǔn)提計(jì)信用減值損失，減值過(guò)程根據(jù)報(bào)告日該資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)情況可進(jìn)可逆。

因此，對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，投資端上最重要的是產(chǎn)生較為穩(wěn)定的投資收益，減少利潤(rùn)的波動(dòng)，如增加高分紅、分紅穩(wěn)定的藍(lán)籌股的占比。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）