超配A股！國(guó)際大行再度公開(kāi)“表白” 外資一季度新進(jìn)226股！央行也在放大招

外資正虎視眈眈中國(guó)資產(chǎn)！

摩根士丹利剛剛發(fā)布報(bào)告強(qiáng)調(diào)，應(yīng)超配中國(guó)A股，正值這家國(guó)際巨頭不久前在中國(guó)獲批控股一家證券公司和一家基金公司，并將在中國(guó)申請(qǐng)更多的牌照業(yè)務(wù)。

上述巨頭在一份報(bào)告中表示，雖然有國(guó)際貿(mào)易緊張、疫情等風(fēng)險(xiǎn)，但也不足以動(dòng)搖對(duì)中國(guó)股票的超配評(píng)級(jí)，因中國(guó)線上經(jīng)濟(jì)占比較高，在保持社交距離的狀態(tài)下也更有韌性，A股股票變得更有吸引力，即便全球情況變得更糟，A股面臨的贖回風(fēng)險(xiǎn)也非常低。

美股一季度期間連續(xù)熔斷，巴菲特在美股市場(chǎng)接連踩雷，而中國(guó)公募基金卻在全球疫情爆發(fā)的前四個(gè)月內(nèi)，超過(guò)八成權(quán)益類基金都實(shí)現(xiàn)正收益，最高收益率接近40%，這也是外資QFII一季度強(qiáng)力增持中國(guó)資產(chǎn)的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，有226家A股公司成為外資QFII一季度重倉(cāng)的新寵，而QFII同期減持的A股公司僅為86家。

值得注意的是，5月7日，央行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，明確并簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國(guó)金融市場(chǎng)。

大摩強(qiáng)調(diào)A股股票全球最佳

近日，摩根士丹利發(fā)布了一份報(bào)告，這家全球投行巨頭表示，其他因素不足以動(dòng)搖對(duì)中國(guó)股票的超配評(píng)級(jí)，MSCI中國(guó)的相對(duì)表現(xiàn)將繼續(xù)好于其他新興市場(chǎng)；與美國(guó)存托憑證(ADR)相比，建議超配A股。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確、主權(quán)償債能力更強(qiáng)，而且，線上經(jīng)濟(jì)占比較高，在保持社交距離的狀態(tài)下更有韌性。摩根士丹利維持基準(zhǔn)預(yù)測(cè)下MSCI中國(guó)2020年盈利同比下滑2%、滬深300盈利持平，遠(yuǎn)好于新興市場(chǎng)13%的預(yù)計(jì)下滑幅度。

分析師Laura Wang等人在報(bào)告中認(rèn)為，國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)在上升，但現(xiàn)階段也不足以動(dòng)搖中國(guó)市場(chǎng)強(qiáng)于新興市場(chǎng)的表現(xiàn)，因中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確、主權(quán)償債能力更強(qiáng)，而且，線上經(jīng)濟(jì)占比較高，在保持社交距離的狀態(tài)下更有韌性。

同時(shí)，報(bào)告判斷美方對(duì)于國(guó)際貿(mào)易的非關(guān)稅行動(dòng)可能會(huì)繼續(xù)，不過(guò)更高的關(guān)稅不大可能。報(bào)告認(rèn)為，面對(duì)國(guó)際貿(mào)易的不確定性，與ADR相比，A股更具優(yōu)勢(shì)。除了A股受匯率波動(dòng)的影響更小，報(bào)告還認(rèn)為外資在A股的持股還不算高，這意味著如果情況更糟，A股面臨的贖回風(fēng)險(xiǎn)也更低。

連續(xù)控股A股市場(chǎng)相關(guān)牌照業(yè)務(wù)

天下熙熙，皆為利來(lái)；天下攘攘，皆為利往。摩根士丹利看好中國(guó)A股，正值這家全球巨頭機(jī)構(gòu)在幾張關(guān)鍵業(yè)務(wù)牌照中，從參投的小股東變成控股的大股東。

在這份報(bào)告發(fā)表前一個(gè)月，摩根士丹利在2020年3月27日宣布，已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將在摩根士丹利華鑫證券有限責(zé)任公司的的持股比例從33%增至51%。這還不算，摩根士丹利也表示，希望最終能全資擁有這家證券公司。

此外，這家國(guó)際巨頭還希望在中國(guó)獲得更多的金融牌照。摩根士丹利亞太區(qū)聯(lián)席首席執(zhí)行官兼中國(guó)首席執(zhí)行官孫瑋表示，作為第一步，摩根士丹利將申請(qǐng)更多牌照，拓寬產(chǎn)品并投資于新業(yè)務(wù)。隨著中國(guó)證券市場(chǎng)變得更加制度化，摩根士丹利計(jì)劃建立本地經(jīng)紀(jì)和做市業(yè)務(wù)，還將擴(kuò)大資產(chǎn)管理方面的合作，并最終取得控制權(quán)。

在更早之前，證監(jiān)會(huì)已于2019年6月核準(zhǔn)了深圳市招融投資控股有限公司轉(zhuǎn)讓摩根士丹利華鑫基金股權(quán)至摩根士丹利國(guó)際控股公司的申請(qǐng)。股權(quán)變更完成后，摩根士丹利國(guó)際控股公司持有大摩華鑫基金公司44%的股份，晉升為第一大股東，大摩華鑫基金公司的業(yè)務(wù)為基金募集和資產(chǎn)管理，主要面向A股。

外資QFII在A股收益率秒殺巴菲特？

即便有無(wú)利不起早的因素，如果考慮到今年以來(lái)A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)以及美股的連續(xù)熔斷，也大致可看出中國(guó)資產(chǎn)的安全性更令資金趨之若鶩。

雖然疫情肆虐全球，但與巴菲特踩雷美股、抱怨已看不懂美股連續(xù)熔斷所不同，第一季度期間A股主要行業(yè)企業(yè)盈利增速盡管受到疫情影響，但A股的賺錢效應(yīng)卻不小，同時(shí)，受影響的行業(yè)在疫情期間也表現(xiàn)出一定的抗跌能力，正因上述背景，A股的權(quán)益類基金在前四個(gè)月內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。

券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，在今年前四個(gè)月的操作中，權(quán)益類基金操作策略百花齊放，科技類、消費(fèi)類、防疫概念等板塊均為基金貢獻(xiàn)正收益。數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，2020年以來(lái)3575只主動(dòng)偏股型基金平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)5.66%，有超過(guò)2900只基金獲正收益，占比超過(guò)八成，收益率超30%的有21只，超20%的基金多達(dá)197只，排名前列的基金收益率更是接近40%。

具體而言，表現(xiàn)最好的基金是萬(wàn)家基金公司旗下萬(wàn)家經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能基金，前四個(gè)月凈值增長(zhǎng)率達(dá)37.72%，年初至今的凈值增長(zhǎng)率更是超過(guò)42%。其次是金鷹基金公司旗下的金鷹策略配置基金，前四個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到35.45%，年初至今的凈值增長(zhǎng)率也超過(guò)40%。此外，萬(wàn)家基金公司旗下的萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選基金、華潤(rùn)元大基金公司旗下的信息傳媒科技基金，以及創(chuàng)金合信基金公司旗下的醫(yī)療保健行業(yè)基金，廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)基金等，年初至今的凈值增長(zhǎng)率也都接近40%。

上述基金在疫情期間所獲40%的收益率，顯示出A股市場(chǎng)“獨(dú)立行情”的姿態(tài)明顯。同時(shí)，因QFII的投資策略越來(lái)越多的與國(guó)內(nèi)公募基金公司趨同，QFII在今年第一季度期間也非?；钴S，顯示出在疫情因素下，外資機(jī)構(gòu)越來(lái)越多的將A股作為全球投資的重點(diǎn)。

也正因?yàn)橥赓YQFII與公募基金的投資趨同性，也意味著QFII在今年前四月內(nèi)大概率也維持相當(dāng)不錯(cuò)的收益。

數(shù)據(jù)顯示，截止目前QFII重倉(cāng)的A股股票大約400家，雖然QFII在一季度期間也減持了86只股票的持倉(cāng)，但相比QFII新增買進(jìn)的重倉(cāng)股，仍是小巫見(jiàn)大巫。數(shù)據(jù)顯示，有226家A股公司成為QFII一季度的新寵，顯示出疫情雖然對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)整體造成一定的影響，但由于中國(guó)在疫情期間采取的成功措施，反令中國(guó)資產(chǎn)更受外資的青睞，也因此讓QFII資金在A股的投資變得更為活躍。

海外資金或加速流入A股

有市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)，早在中國(guó)疫情開(kāi)始得以控制的三月份，外資機(jī)構(gòu)就已經(jīng)開(kāi)始將重心投入中國(guó)資產(chǎn)上，尤其是當(dāng)美股市場(chǎng)當(dāng)時(shí)因?yàn)橐咔榛靵y的局面，導(dǎo)致市場(chǎng)連續(xù)熔斷，中國(guó)疫情得以控制以及堅(jiān)挺的市場(chǎng)，吸引外資持續(xù)進(jìn)入中國(guó)資產(chǎn)。

國(guó)際投行瑞士銀行在2020年第一季度期間就已強(qiáng)調(diào)，鑒于歐洲低迷的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)前景，與歐元區(qū)股票相比，中國(guó)股票看起來(lái)尤其具有吸引力。摩根士丹利于也在3月1日也調(diào)高了中國(guó)、新加坡的股市評(píng)級(jí)，其中中國(guó)股市的評(píng)級(jí)由持有上調(diào)至增持，并表示中國(guó)將成為投資者的“避風(fēng)港”。

根據(jù)券商中國(guó)早前的報(bào)道，港交所今年3月16日披露的信息顯示，3月10日，摩根大通一天內(nèi)大幅增持15家中國(guó)公司，包括郵儲(chǔ)銀行、中海油田、中石化煉化工程等，其中，摩根大通對(duì)中國(guó)平安最為青睞，該機(jī)構(gòu)加倉(cāng)幅度更是高達(dá)21億港元，折合19.20億元。

國(guó)電集團(tuán)旗下的龍?jiān)措娏σ渤蔀槟Ω笸ǖ膾哓泴?duì)象。港交所披露，摩根大通于3月10日以每股平均價(jià)4.4016港元增持約337.61萬(wàn)股，涉資約1486.03萬(wàn)港元，增持后，摩根大通持有龍?jiān)措娏?0244.87萬(wàn)股，持股比例由5.96%升至6.06%。

券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，摩根大通似乎正在根據(jù)政策主線投資中國(guó)，上述中國(guó)公司主要涉及銀行保險(xiǎn)、基建、投資、能源化工等。這似乎與中國(guó)最新的政策有關(guān)。2020年3月3日，相關(guān)政策會(huì)議強(qiáng)調(diào)必須更有針對(duì)性加大穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作力度，更有效應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。這顯示出外資QFII也在依據(jù)中國(guó)政策主線進(jìn)行布局。

前海開(kāi)源基金公司楊德龍也認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)已得到全球資本認(rèn)可，外資流入速度預(yù)計(jì)會(huì)越來(lái)越快。他認(rèn)為，資本逐利，外資從來(lái)都是配置全球最好的資產(chǎn)，從企業(yè)ROE來(lái)看，外資持股最多的前10個(gè)A股上市企業(yè)，不僅僅是中國(guó)最好的企業(yè)，即便在美國(guó)都是出類拔萃的企業(yè)，現(xiàn)在外資主要是通過(guò)陸股通這個(gè)渠道進(jìn)入中國(guó)股市，截至2019年12月31日，已經(jīng)流入9670億元，同比增長(zhǎng)33.57%，比2014年底增長(zhǎng)了93倍。隨著未來(lái)科創(chuàng)板納入滬深港通、螞蟻金服等優(yōu)質(zhì)公司上市等，全球投資者或?qū)⒊掷m(xù)買入A股。

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（文章來(lái)源：券商中國(guó)）