“插座大王”突遭反壟斷調(diào)查！公牛集團(tuán)能否“挽回”股價？

就在吃瓜群眾猜測接下來哪一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭會被反壟斷鐵拳重?fù)糁畷r，制造業(yè)的公牛集團(tuán)（603195.SH）卻突然跳出來說自己中招了。

值得注意的是，身為“插座一哥”，該公司上市以來就受到了諸多知名機(jī)構(gòu)的追捧?，F(xiàn)在一朝被反壟斷調(diào)查，這些大資金也算是突然掉到了“坑”里。

公牛集團(tuán)遭反壟斷調(diào)查

5月12日晚間，公牛集團(tuán)公告稱，浙江省市場監(jiān)督管理局決定對公司涉嫌與交易相對人達(dá)成并實施壟斷協(xié)議行為進(jìn)行立案調(diào)查。

公牛集團(tuán)也表示，將根據(jù)相關(guān)法律的規(guī)定，積極配合浙江省市場監(jiān)督管理局反壟斷案件調(diào)查工作。另外，公司當(dāng)下生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。

從目前各方面的消息來看，浙江省市場監(jiān)管局以及上市公司均未公開立案調(diào)查的具體事項，公牛集團(tuán)將面臨怎樣的調(diào)查結(jié)果、是否會被高額處罰目前還不得而知。

5月13日，該公司的股價在開盤后一度暴跌9.69%，隨后出現(xiàn)反彈。截至收盤，公牛集團(tuán)最終收跌4.62%，全天成交量放大至7.66億元。

僅從5月13日的股價走勢以及成交量來看，投資者之間明顯存在比較大的分歧。

而數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度末，公牛集團(tuán)的前十大流通股東中有有多家知名機(jī)構(gòu)資金，包括北向資金、社保基金、高瓴等。

或許在5月13日就已經(jīng)有一些上述的機(jī)構(gòu)資金選擇了出逃自救。

前段時間，阿里巴巴、美團(tuán)等幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭在遭遇反壟斷調(diào)查后，股價都在短期內(nèi)出現(xiàn)了持續(xù)下跌的情況。

后續(xù)，如果公牛集團(tuán)因壟斷被重罰，其股價或許還將繼續(xù)下跌。

原材料漲價何時休？

不過，公牛集團(tuán)遭遇反壟斷調(diào)查這事兒也從側(cè)面證明了公司在業(yè)內(nèi)的強(qiáng)勢地位。

該公司成立于1995年，并在2020年2月登陸A股市場。目前，公司的業(yè)務(wù)包括電連接、智能電工照明、數(shù)碼配件三大業(yè)務(wù)板塊，電連接產(chǎn)品主要為轉(zhuǎn)換器，智能電工照明產(chǎn)品主要包括墻壁開關(guān)插座、LED照明、斷路器、生活電器、智能門鎖等產(chǎn)品，數(shù)碼配件主要為數(shù)碼配件類產(chǎn)品。

公牛集團(tuán)被認(rèn)為有“三大致勝法寶”，分別是產(chǎn)品、品牌和渠道。多年來，憑借著高品質(zhì)、好口碑以及線上、線下強(qiáng)悍的分銷能力，該公司坐穩(wěn)了行業(yè)第一的寶座。

招股書顯示，2018年，公牛集團(tuán)轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品在天貓的市場銷售占有率達(dá)到63.14%；墻壁開關(guān)插座產(chǎn)品在天貓的市場占有率26.08%。

而根據(jù)情報通數(shù)據(jù)，2020年，該公司的轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品、墻壁開關(guān)插座產(chǎn)品在天貓市場線上銷售排名均為第一。

畢竟是行業(yè)龍頭，前幾年，公牛集團(tuán)的整體業(yè)績表現(xiàn)還是挺不錯的。

不過，2020年，該公司的營收僅同比微增0.11%至100.51億元，扣非凈利潤更是同比下滑0.08%至22.22億元。

據(jù)悉，該公司2020年業(yè)績大幅下滑主要是受到了疫情沖擊以及大宗原材料價格暴漲的影響。

雖然受到了外部因素的影響，但是這個增速表現(xiàn)對于公牛集團(tuán)這個行業(yè)龍頭來說依然是有點太慘了。

由于公牛集團(tuán)的銷售區(qū)域主要是國內(nèi)，疫情對公司的影響已經(jīng)逐漸消失，但是大宗原材料漲價這個問題依然在持續(xù)。

資料顯示，公牛集團(tuán)所需要的原材料主要為銅材、塑料、組件、五金件、包材、電子件等。從公司的歷年數(shù)據(jù)來看，直接材料占主營業(yè)務(wù)成本比重均在80%以上。

而近期大宗商品的漲價潮依舊在持續(xù)，其中的銅價才剛剛達(dá)到新高，較2020年低點時已經(jīng)翻倍了。

目前，市場人士對于大宗商品的價格是否會繼續(xù)上行依然存在爭議，而一旦繼續(xù)上漲，公牛集團(tuán)或許還將持續(xù)面臨成本增加的壓力。

而2021年一季度內(nèi)該公司的營業(yè)成本相較于上年同期同比增長了84.17%。除了業(yè)務(wù)增長導(dǎo)致成本增加外，原材料價格上漲應(yīng)該也是成本增加的重要因素之一。

好在疫情帶來的影響基本沒有了，公牛集團(tuán)在一季度實現(xiàn)營收25.74億元，同比增長86.57%，實現(xiàn)扣非凈利潤5.58億元，同比增長了177.84%。不論是營收、凈利潤的規(guī)模，還是增速都表現(xiàn)不俗。

持續(xù)慷慨分紅富了誰？

值得一提的是，即使2020年業(yè)績幾乎沒有增長，但是公牛集團(tuán)依然沒忘了大手筆現(xiàn)金分紅。

2020年年報顯示，該上市公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元（含稅），以截至報告批準(zhǔn)報出日公司總股本6.01億股計算，合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利12.01億元，相當(dāng)于2020年凈利潤的一半左右。

這么做的底氣也有公司現(xiàn)金流非常充裕的原因。截至去年末，公牛集團(tuán)貨幣資金為37.53億元，交易性金融資產(chǎn)為28.63億元。

另一方面，回顧歷史，該公司一向都有大手筆分紅的習(xí)慣。

在2019年，公牛集團(tuán)每10股派現(xiàn)38元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利22.8億元。更早一些的2015年至2017年，分別現(xiàn)金分紅5億元、5億元、22億元。

公牛集團(tuán)的股東對于持續(xù)高比例分紅想必是比較歡迎的。

不過，同花順顯示，該上市公司的實際控制人是阮學(xué)平、阮立平，兩人持有公牛集團(tuán)的股份比例均為43.14%，合計持有86.28%。再算上機(jī)構(gòu)的持股，其實落在普通投資者手中的股份占比是很低的。

這也就是說，公牛集團(tuán)持續(xù)現(xiàn)金分紅更多是富了實控人的腰包。

其實，早在上市之初，該公司這種一邊大手筆分紅，一邊上市募集資金的做法就受到了許多人詬病。

實際上，公牛集團(tuán)在自己的賽道里面并不是沒有挑戰(zhàn)者，相反挑戰(zhàn)者還不少。因此，也有許多投資者認(rèn)為公司應(yīng)該繼續(xù)投入資源加強(qiáng)研發(fā)和多品類布局，而不是每年都拿出一大筆錢進(jìn)行分紅。

結(jié)語

在某種程度上來說，不是行業(yè)具有領(lǐng)先優(yōu)勢的龍頭公司根本沒資格被反壟斷調(diào)查，所以公牛集團(tuán)的江湖地位毋庸置疑。不過，公牛集團(tuán)目前所取得的成績也是建立在公司占據(jù)了自己所在領(lǐng)域的大部分市場份額的基礎(chǔ)之上，因此被反壟斷調(diào)查究竟會給上市公司后續(xù)的經(jīng)營帶來多大的影響目前還很難說，而且該公司現(xiàn)存的一些問題也需要投資者關(guān)注。

作者：云知風(fēng)起

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